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中國燃氣[1.73 -5.46%]“讓步”

收購百江氣體權益降至49%

⊙記者 朱文彬○編輯 祝建華

盡管一再受到質疑，但中國燃氣（00384.HK）似乎并不愿意放棄收購百江氣體控股有限公司（下稱“百江氣體”）。或迫于壓力，在兩度延遲寄發有關股權收購詳情后，中國燃氣擬收購百江氣體的權益由100%降至49%。

中國燃氣6日晚間披露，就收購百江氣體一事作出補充協議。子公司Energy Link擬斥資2.597億港元收購百江氣體49%的股權。同時，賣方同意授出認購期權，在期權行使期內按期權股份代價2.703億港元收購目標公司余下51%股份。

相對于公司3月10日公布的擬以5.3億港元收購其全部股份來說，此次收購計劃大打了折扣。其實，上次收購計劃甫一出爐便招致質疑之聲。

其一，公司如何籌集5.3億港元的資金遭到質疑。履行收購計劃的Energy Link是中國燃氣與Oman Oil協議成立的合資公司，中國燃氣持55%股權，然而據公司3月10日公告，Oman Oil尚未完成認購其余45%的股份。此外，截至2010年9月底，中國燃氣負債凈額高達100.9億港元。

其二，本次收購代價被質疑過高。中國燃氣收購還包括百江氣體2.7億港元的債務，總作價為8億元。據質疑者提供的資料，百江過去五年的平均稅后實際利潤為1200萬元。依此，收購的市盈率則高達66倍，“嚴重偏離行業作價標準”。

事后，中國燃氣兩度延遲寄發收購事項的通函，并進行一再澄清。中國燃氣為何對百江氣體“青睞有加”？

據中國燃氣回應質疑稱，百江氣體2007年、2008年度純利分別為950萬元、3990萬元；2009年十個月的純利為4210萬元；2010年純利則為1 .141億元。另外，賣方還保證盈利6000萬元。資料顯示，百江在南京、武漢、杭州等城市擁有約450家直營零售店及120家特許經營網點，全國客服電話95007等業務。

公司表示，由于百江氣體從事的液化石油氣的終端零售業務，收購有助于公司整合內地液化石油氣市場，實現規模效益，使得公司的市場覆蓋率進一步擴大。